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| 美银策略师：特朗普就职风险上升，重点关注中国和欧洲股市以及黄金 |
自特朗普胜选以来，全球股市表现显著分化，美国股市大幅上涨，市值激增1.8万亿美元，而新兴市场损失了5000亿美元，EAFE（欧洲、澳大拉西亚和远东）市场蒸发了6000亿美元...
不过，近日，美银策略师Michael Hartnett在其最新报告中称，随着美国金融条件的收紧，建议投资者在1月就职日前调整投资组合，重点关注美国国债、中国和欧洲股市以及黄金。www.wfggc77.com www.wfgg886.cn 13386351899 18763510756
就职日前风险上升，金融条件收紧
当前，市场正在为特朗普的“激进政策”做准备，展现出“激进的资产走势”。Hartnett表示，投资者已为就职日的“美国风险”做好准备，但即使股市持续上涨，美国的金融条件也在收紧，随着美联储降息被定价，杠杆的裂缝（黄金、小盘股、风险平价、新兴市场）已经开始显现，长期利率的任何上升都意味着风险逆转。
根据美银11月全球基金经理调查，投资者对美国增长、通胀的预期提高，对美国股票的大量增持的信念发生转变，并转向小盘股。
Hartnett表示，当特朗普2.0交易出现裂缝时，迎来“TINA（除了持有股票，别无他选，在许多美股投资者眼中，这里的股票单指美股）Turner”时刻：
“大选后没有其他交易选择，只能做多美元、做多美国股票、做空美国国债；但在就职日之前，美国金融条件的进一步收紧（将转变交易）。”
“强劲”的全球宏观数据可能是美国金融条件收紧的驱动因素之一。Hartnett表示，这是因为企业正在抢先应对关税。10月，中国的出口增长速度创下7月以来最快、加利福尼亚港口进口量激增，美国失业救济申请人数大幅下降，小企业悲观情绪即将逆转……
而所有这些都在美国通胀触底之际，美国核心通胀率创下3%的新低。
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